首页财产阐发评论投资正文 无线耳电机池「隐形冠军」赴港IPO 广东微电新能源向港交所递交招股书拟上市，其超7成收入来自可穿着装备范畴，2024年消费级微型锂离子电池出货量全世界第四，事迹受下流市场影响。 2026-01-29 09:57 ·格隆汇新股发哥说新股 发哥说新股 AI投资人解读· 微电新能源是微型锂离子电池综合解决方案提供商，2024年消费级微型锂离子电池出货量全世界第四。2023-2025年前三季度收入别离约3.51亿、5.33亿、4.34亿元，2024年毛利率达35%。产物75%以上收入来自可穿着装备范畴，已经取患上Bose、小米等企业多个设计项目。· 公司依靠五年夜客户，原质料价格颠簸影响利润，下流市场需求下滑也会打击事迹。2025年前三季度为扩发卖微幅降价致毛利率下滑。总结：微电新能源于行业内有必然职位地方与增加潜力，但面对客户集中、原质料价格和市场需求颠簸等危害，需存眷其客户拓展与成本节制能力。内容由AI天生，仅供参考

消费电子海潮之下，广东惠州一家为无线耳机供给电池的企业正打击IPO。

格隆汇获悉，近期，广东微电新能源株式会社（简称“微电新能源”）向港交所递交招股书，拟于中国香港主板上市，保荐报酬国泰君安国际。

微电新能源是微型锂离子电池综合解决方案提供商，产物运用在可穿着装备、小我私家聪明医疗装备等范畴。如今消费级智能终端锂离子电池行业环境怎样？没关系经由过程微电新能源来一探毕竟。

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广东惠州冲出一家IPO，2025年派息1500万

微电新能源前身广东微电新能源有限公司建立在2017年，由陈志勇师长教师创建，2024年转制为株式会社，总部位在广东省惠州市仲恺高新技能财产开发区。

惠州邻近深圳，属在粤港澳年夜湾区的主要都会之一。截至2026年1月27日，惠州有20家A股上市公司，上市公司数目位居广东省第八，仅次在深圳、广州、东莞、佛山、珠海、汕头、中山。

微电新能源拥有三个出产基地，别离于广东惠州、江西赣州和越南。

本次刊行前，陈志勇、徐江涛、珠海集旺、惠州集旺、深圳微电、珠海微能、珠海微电和珠海集益组成一组控股股东，节制公司约55.12%的投票权。同时，中信金石、梅花创投均为公司股东。

治理层方面，微电新能源的董事长兼履行董事陈志勇本年49岁，他别离于1999年和2006年自华南理工年夜学取患上机械工程学士学位和软件工程硕士学位，2010年自美国明尼苏达年夜学取患上高级治理职员工商治理硕士学位。

陈志勇曾经陆续担当过GN Netcom项目司理、D.LIGHTDESIGNLIMITED中国区产物研发卖力人，还有曾经担当广东维都利新能源有限公司卖力人（紫建电子全资从属公司），厥后创建微电新能源，于锂电池制造行业拥有逾20年经验。

履行董事兼总司理徐江涛46岁，他2022年经由过程长途进修自中国香港亚洲商学院取患上工商治理硕士学位。徐江涛曾经于歌尔股分事情十几年，引导耳机的研发，并担当可听式产物线的主管，2019年插手微电新能源，从事运营治理。

值患上留意的是，微电新能源于2025年宣派和派付股息1500万元，而这些钱年夜部门都进了年夜股东的口袋。

本次IPO，公司拟召募资金用在晋升研发能力、制作新出产线以扩展产能、归还现有银行告贷、营运资金和一般企业用途。

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超7成收入来自可穿着装备范畴，毛利率存于颠簸

微电新能源提供电池解决方案，产物运用场景包括可穿着装备、小我私家聪明医疗装备、便携式储能电池包、智能教诲文娱装备等。其锂离子电池产物可按照布局分为纽扣、圆柱形、方形、弯曲形、模块这5类。

此中，于可穿着装备范畴，公司专注在为TWS/OWS耳机、耳塞和专业音频外设等高保真、低噪音运用提供电源解决方案，已经取患上Bose、小米、韶音和vivo等企业的多个设计项目。

于小我私家聪明医疗装备范畴，公司的电池产物切合助听器、血糖监测仪、睡眠辅助装备和手持医疗东西严苛的安全性和靠得住性要求。

于便携式储能电池包范畴，公司设计和供给用作备用电源和便携储能的模组和整合式电池组。

于智能教诲文娱装备范畴，公司撑持具有AI功效的玩具、进修东西和手持游戏体系。根据终端客户要求，公司还有与一家全世界领 先玩具制造商配合开发合用在AI玩具的专属模子，并已经就此模子接获样品定单。

此外，公司还有经由过程年夜型储能解决方案和雾化器，以和发卖废物得到部门其他收入。

按产物运用场景孕育发生的收入划分，2023年、2024年、2025年1-9月（简称“陈诉期”），公司75%以上的收入来自可穿着装备范畴，小我私家聪明医疗装备范畴孝敬了约10%的收入，便携式储能电池包、智能教诲文娱装备等营业收入占比很低。

公司的产物于重要运用场景孕育发生的收入，图片来历在招股书

值患上留意的是，公司的微型电池运用的可穿着装备会直接接触人体，是以，产物质量至关主要。假如产物存于缺陷，可能致使产物召回或者索偿，从而影响公司荣誉。

事迹方面，2023年、2024年及2025年前三季度，微电新能源的收入别离约3.51亿元、5.33亿元、4.34亿元，毛利率别离为29%、35%、34%，对于应的净利润别离约679.5万元、5809.6万元、4281.5万元。

因为现有客户定单激增和新客户定单增长，公司来自可穿着装备的收入年夜幅增长，鞭策2024年收入增加。此外，跟着智能耳机行业的需求增加，重要客户采购量增长，公司来自可穿着装备的收入增加，动员2025年前三季度事迹晋升。

公司2024年毛利率上升，重要是于范围经济效应下，销量增长使产物单元成本降低，以和LCO等原质料的价格呈降落趋向，加之公司晋升可穿着装备和小我私家聪明医疗装备产物运用的运营效率致使。

但为了扩展总体发卖，公司微幅调降可穿着装备所用电池的价格，致使2025年前三季度毛利率下滑。

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2024年消费级微型锂离子电池出货量全世界第四，依靠五年夜客户

微电新能源所处的消费级智能终端锂离子电池行业上游重要包括电池要害质料供给商及电池出产装备厂商，介入企业有天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、容百科技、贝特瑞、璞泰来、天赐质料、恩捷股分等。

中游锂离子电池制造是价值链的焦点环节，包括从质料加工到电芯、模组和PACK的完备制造历程，介入企业有宁德时代、比亚迪、欣旺达、珠海冠宇、ATL、亿纬锂能等。

下流重要运用在消费类电子产物，包括各种消费电子品牌商及ODM/OEM厂商，介入企业有苹果、华为、小米、三星、google、OPPO、vivo、传音等全世界主流手机厂商，以和遐想、戴尔、惠普等电脑厂商。

按照容量巨细的差别，消费级智能终端锂离子电池可划分为如下四类：

一、微型锂离子电池（≤1000mAh）：重要运用在可穿着装备、小我私家聪明医疗装备和智能教诲文娱装备等。

二、尺度容量锂离子电池（1000mAh–5000mAh）：广泛运用在掌上游戏机、摄影摄像机、无人机等。

三、年夜容量锂离子电池（5000mAh–5Ah）：重要用在高机能智能手机、平板计较机、轻薄条记本和挪动电源等。

四、超年夜容量锂离子电池（≥5Ah）：重要运用在挪动呆板人(AGV)、电动两轮车和部门年夜功率电动装备等。

作为微型锂离子电池综合解决方案提供商，陈诉期内，微电新能源向五年夜供给商的采购额别离占采购总额的43.3%、35.4%和37.2%。

电池制造所需质料重要包括正极、负极、隔阂和电解液，这些质料受锂、镍、钴等金属或者商品价格的影响。公司自第三方采购原质料，假如原质料涨价，可能会影响公司的谋划利润。

微电新能源的客户重要包括海内和国际OEM/ODM制造商，陈诉期内，公司五年夜客户别离占总收入的51.7%、45.4%和45.5%，假如重要客户采购定单削减，可能会影响公司事迹。

公司的发卖事迹于很年夜水平上取决在下流市场的体现，假如下流市场未能如预期般增加，甚至需求下滑，可能影响公司发卖额。

于全世界消费级智能终端便携化趋向动员下，微型锂离子电池的市场需求连续增加。2024年全世界消费级智能终端微型锂离子电池出货量约24.96亿个，估计2025年至2029年的复合年均增加率约12.4%。

从下流布局看，可穿着装备是微型锂离子电池最 年夜的运用场景，盘踞2024年出货量的77%。而于可穿着装备中，无线耳机微型锂离子电池是最 年夜的运用细分。同时，智能眼镜和智能戒指等新型可穿着装备正慢慢进入贸易化放量阶段，其渗入率连续晋升，成为鞭策微型锂离子电池需求增加的主要来历。

小我私家聪明医疗装备类运用增加最快，2020年至2024年复合年均增加率约19.3%，估计2029年到达约3.09亿个，2025年至2029年复合年均增加率约18.4%。

智能教诲文娱和其他场景估计连结暖和增加。此中，AI玩具作为智能娱教装备中的新兴细分品类成为主要增量来历。估计2029年AI玩具相干的微型锂离子电池出货量将到达约1.89亿个，2025年至2029年复合年均增加率约为20.4%。

资料来历：Euromonitor、IDC、灼识咨询，图片来历在招股书

微型电池行业竞争激烈，全世界消费级智能终端微型锂离子电池行业的初期龙头企业重要来自在美国、欧洲、日本等地域，VARTA（瓦尔塔）、松下、三星SDI等国际巨头盘踞了较多的技能与品牌上风。最近几年来，跟着中国消费电子财产链的高速成长，海内电池企业的全世界市场占比不停扩展。

据灼识谘询的资料，2024年微电新能源的消费级微型锂离子电池出货量于全世界排名第四，中国供给商中排名第二，占全世界市场份额4.1%；同时公司用在无线耳机的微型锂离子电池的出货量于全世界排名第二，中国供给商中排名第 一，占全世界市场份额7.6%。

总体而言，如今微电新能源于无线耳机等微型锂离子电池范畴已经盘踞必然职位地方，但公司收入受下流可穿着装备等市场景心胸影响较年夜，且为扩展发卖范围，公司2025年前三季度毛利率有所下滑。于竞争激烈的情况下，公司将来可否连续绑定年夜客户，并拓展新客户来增厚事迹，格隆汇将连续存眷。

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