首页财产航空航天正文 本年首个航天IPO敲钟了，电科蓝天市值1000亿 面前，这条万亿级赛道正于发作，明星企业正列队IPO，电科蓝天上市年夜涨可谓风向标。咱们有望见证，本年贸易航天将会降生人类史上最年夜IPO。 2026-02-10 11:14 ·投资界余梦莹 AI投资人解读· 电科蓝天违靠“中国电源技能摇篮”十八所，为航天器提供电源，介入浩繁国度级航天工程，2024年为144个航天器供电，占天下发射总数50.5%。2022-2024年营收别离为25.21亿、35.24亿、31.27亿元。 · 客户集中度高，2025年上半年前五年夜客户发卖占比81.53%，第一年夜客户航天科技集团撑起豆剖瓜分。贸易航天企业技能与SpaceX有差距，上市后融资转化市场份额存挑战。 总结：电科蓝天于航天电源范畴上风较着，但客户集中，贸易航天企业面对技能与市场转化挑战。贸易航天赛道成长快但竞争激烈，投资需审慎评估企业技能实力与市场远景。内容由AI天生，仅供参考

本年第一个航天IPO来了。

投资界获悉，今日（2月10日），中电科蓝天科技株式会社（简称“电科蓝天”）于上交所科创板上市，刊行价为9.47元/股，开盘年夜涨750%，市值冲破1000亿元。

云云暴涨一幕，还有是沐曦上市首日的时辰。

电科蓝天，违靠有着“中国电源技能摇篮”之称的十八所，为航天器提供电源“心脏”。从东方红一号到神舟、斗极、天宫、天问，险些所有国度级航天工程的暗地里都有它的身影，如今进一步向贸易航天倡议冲锋。

“上市盈余要轮到贸易航天了。”面前，这条万亿级赛道正于发作，明星企业正列队IPO，电科蓝天上市年夜涨可谓风向标。咱们有望见证，本年贸易航天将会降生人类史上最年夜IPO。

开年首个航天IPO

她掌舵，市值破1000亿

透过电科蓝天，一部中国航天简史浮现。

最早还有要追溯到第一机械工业部化学研究所——1958年景立在天津，被誉为“中国电源技能的摇篮”，后改名为中国电子科技集团公司第十八研究所（简称“十八所”）。

1970年，我国第一颗人造卫星“东方红一号”升上太空。你可能不知道，其暗地里的电源产物就是由十八所打造。今后，又陆续介入了神舟飞船、天宫空间站、斗极卫星、嫦娥月球探测器、天问火星探测器、高分卫星等多个庞大工程。

直到上世纪90年月初，中国电子工业总公司核准建立天津蓝天电源公司，为十八所构造设立的全平易近所有制企业，这即是电科蓝天的前身。

迁移转变点是2014年，蓝天电源改制为有限责任公司，开启市场化转型，并陆续整合承接了十八所的宇航电源和检测中央营业，构建起涵盖“质料-发电-储能-节制-体系”的财产链条。

此中于发电端，公司前后研制了硅基太阳电池、砷化镓太阳电池，储能端则触及空间氢镍储能电池、空间锂离子电池组等，负担了多型空间电源节制器的研制。

今后，电科蓝天进一步拓展平易近用处景，子公司蓝天太阳于南极泰山站建成风景燃储互补智能微电网，于极昼时期提供全数电力供给，撑持泰山站成为人类于南极成立的首个100%清洁能源供电的科考站。

2021年底，电科蓝天举行混淆所有制鼎新，次年引入7家外部投资者——航天专利基金、双百壹号、财产基金、中信建投投资、中兵投资、天津海泰、嘉兴产投。

今朝，掌舵电科蓝天的是一名女董事长。资料显示，郑宏宇出生在1968年，电子科技年夜学电子质料与元器件专业卒业，曾经于中国电科第十三研究所历任要职，还有担当过中国电科质量安全与社会责任部副主任、中国电科经济运行部副主任等。

IPO前，中国电科直接持有公司48.97%的股分，经由过程间接持股和一致步履人方式合计节制公司84.5%的表决权，为公司控股股东及现实节制人。

其余外部股东中，航天专利基金持股3.05%，双百壹号、财产基金均持股2.95%，中信建投投资持股2.37%，中兵投资、天津海泰各持股1.52%，嘉兴产投持股1.13%。

由此，一个“国度队”航天IPO正式降生。

给航天器卖电源

年入30亿

神秘面纱被揭开。

招股书显示，电科蓝上帝要从事电能源产物和体系的研发、出产、发卖和办事，提供发电、储能、节制及体系集玉成套解决方案，产物运用范畴笼罩深海（水下1千米）至深空（距地球2.25亿千米）。

详细来看，公司拥有三年夜产物线，别离为运用在航天器及邻近空间飞行器的宇航电源，配备在特种场景的特种电源，以和涵盖光伏、储能市场的新能源运用和办事。

最近几年来，电科蓝天事迹存于必然颠簸。2022年-2024年，公司别离实现营收25.21亿元、35.24亿元、31.27亿元，同期净利润别离为2.14亿元、1.9亿元、3.38亿元。

此中，宇航电源是电科蓝天的重要收入来历。2022年、2023年、2024年，其宇航电源收入占主业务务收入的比例别离为53.96%、48.23%、63.42%，2025年上半年进一步上升至74.13%。

所谓宇航电源，通俗来说就是空间飞行器的“心脏“。从空间太阳电池阵（刚性、半刚性、柔性）、空间锂离子电池组到电源节制装备，可以为空间飞行器中的装备提供电能，是决议于轨靠得住性与寿命的要害部件。

电科蓝天可谓国产航天电源“一哥”——2024年公司为144个航天器提供了电源单机或者体系，占昔时天下发射总数的50.5%。前先后后，共介入了700余颗航天器的电源体系配套。

跟着定单增加，最近几年来电科蓝天成为千帆星座、国网星座、吉林一号遥感星座的电源供给商，发力贸易航天市场。2024年来自贸易航天宇航电源的收入到达5.13亿元，但板块毛利率于很长一段时间内为负。

对于此，电科蓝天于答复问询时称，因为机能指标要求不和传统航天，贸易航天卫星和对于应的电源体系价格也较低，加之范围效应还没有表现、前期研制成本较高而至，2025年上半年毛利率程度已经转正。

值患上留意的是，电科蓝天的客户集中度较高。2025年上半年，电科蓝天向前五年夜客户发卖的金额占比到达81.53%，第一年夜客户航天科技集团撑起了收入的豆剖瓜分。

这次IPO所募资金，将全数用在宇航电源体系财产化（一期）设置装备摆设项目。据相识，项目规划总投资19.95亿元，新建太阳电池器件、太阳电池阵组装、电源节制体系、贸易航天与邻近空间电源体系总装和电源检测等产线。无疑，电科蓝天把眼光进一步投向了贸易航天。

贸易航天，正于列队IPO

这是贸易航天最佳的时代。

眼下，中国已经向国际电信同盟申报约20万颗低轨卫星轨道与频率资源，“航天强国”被初次被写入国度五年计划重点使命，年夜航天时代扑面而来。

IPO竞赛已经经打响。

犹记患上2025年末了一天，蓝箭航天科创板IPO获受理，正式冲刺“贸易航天第一股”，拟募资75亿元。要知道，蓝箭航天从最先教导上市到完成，仅用时5个月摆布，比摩尔线程还有快。

建立在2015年，蓝箭航天座落于北京，位在亦庄“火箭一条街”。官网显示，蓝箭航天是天下首家取患上全数准入天资、独一基在自研液体策动机实现乐成入轨的平易近营运载火箭企业。

中科宇航也拍马赶来，在2026年1月公布完成上市教导验收。此外，星际荣耀、银河动力、天兵科技均处在上市教导状况。

梳理下来，今朝已经有至少10家贸易航天企业启动上市进程，五家运载火箭公司“五箭齐发”，组成了贸易航天打击本钱市场的第一梯队。

而于年夜洋彼岸，盛况更为惊人。据悉，SpaceX将经由过程IPO筹集跨越300亿美元的资金，方针估值到达1.5万亿美元，有望创作发明人类汗青上最年夜IPO。

或许全世界规模内，2026年会迎来贸易航天上市潮。

追念起来，此时的头部企业们，也曾经履历过“融资比造火箭还有难”的至暗时刻。直到政策闸门打开，“冷板凳”变身“喷鼻饽饽”，贸易航天开启本钱化进程。

但挑战仍旧存于。一个业内共鸣是，海内大都企业仍逗留于单次技能验证阶段，与SpaceX已经形成的“收受接管-复用-迭代”成熟模式有素质差距。可否于上市后迅速将融资转化为市场份额，决议着赢家的归属。

序幕才方才拉开。

本文来历投资界，作者：余梦莹，原文：https://news.pedaily.cn/202602/560930.shtml