首页财产糊口办事正文 美团战略补位，叮咚上岸寻路 美团7.17亿美元收购叮咚买菜，收购完成后叮咚买菜将成此间接全资从属公司。此生意业务是两边理性选择，将重塑即时零售战局。 2026-02-08 16:33 ·微信公家号：连线Insight王慧莹 窦文雪 王慧莹 窦文雪 AI投资人解读· 美团7.17亿美元收购叮咚买菜，生意业务完成后叮咚买菜将成此间接全资从属公司。叮咚买菜2025年三季度营收66.6亿元，净利润0.8亿元，运营超1000个前置仓，月采办用户超700万。 · 生鲜赛道竞争激烈，美团于生鲜赛道上风不较着，收购叮咚买菜可补前置仓结构与供给链短板；叮咚买菜虽盈利，但自力成长压力年夜，与美团互助是理性选择。 总结：美团收购叮咚买菜是其深耕生鲜即时零售的战略举措，两边可上风互补。不外，生鲜赛道竞争激烈，后续协同效果和市场竞争态势有待不雅察，需连续存眷其成长动态与事迹体现。内容由AI天生，仅供参考

7.17亿美元，叮咚买菜收购案灰尘落定，买家是美团。

按照通知布告，收购完成后，叮咚买菜将成为美团的间接全资从属公司，但叮咚买菜海外营业不于本次生意业务规模内，将于交割前完成剥离。生意业务过渡期内，叮咚买菜将根据生意业务前的模式继承谋划。

图源叮咚买菜官网

这笔收购，看似是生鲜电商洗牌的一个通例节点，实则是即时零售战局进入要害分水岭的明确旌旗灯号。

再聚焦到天平两头，这也许是叮咚买菜及美团最理性的选择。

昔时畴前置仓年夜战中幸存下来的叮咚买菜，依附供给链及自有品牌，于生鲜赛道蹚出一条本身的路。但只管实现盈利，本钱对于其持久发展性仍存疑。

生鲜疆场已经是巨头游戏，京东七鲜扩张加快，盒马重启前置仓，自力平台若想维持增加，不免重陷耗损战，叮咚买菜耗不起。并入美团，是为了生存实力、转换赛道，于更年夜的生态中追求安定位置。

对于美团而言，这是一场防备式的进攻。小象超市虽然范围不小，但于供给链上有待增强。收购后，美团更深层的念头于在协同补强，叮咚买菜能快速补足其于焦点消费区域的前置仓密度与供给链深度。

更要害的是，假如敌手将叮咚买菜收入囊中，那美团则太被动。

小而美的自力电商平台用退场换取更有确定性的将来，巨头用真金白银换来即时零售疆场的弹药。这场马拉松，又到了新的赛点时刻。

01

美团收购叮咚买菜，7.17亿美元值不值？

这是一场令外界稍感不测的收购。

据晚点LatePost报导，这轮收购构和从去年12月中旬最先。这时期，包括阿里、美团、京东、德弘本钱等5—6家意向买方前后报价或者尽调，此中关在京东收购叮咚买菜的传说风闻最为密集。

美团是最早介入报价的买方之一，但初期收购用意其实不明确，却成为了终极买方。

按照和谈，于确保方针集团净现金不低在1.5亿美元的环境下，让渡方可从方针集团提取不跨越2.8亿美元的资金，加之美团付出的7.17亿美元，包括开创人梁昌霖于内的叮咚买菜股东将从这笔收购生意业务中得到9.97亿美元回报。

据连线Insight相识，今朝两边告竣的共鸣是，叮咚买菜可以于交割前拿走2.8亿美元，但需要留下1.5亿美元；美团需要付出7.17亿美元买下叮咚买菜，并拿到叮咚买菜留下的1.5亿元美元。这象征着，美团收购叮咚买菜的现实价钱为5.67亿美元，而叮咚买菜今朝的市值为5.94亿美元。

这个价格，美团买下叮咚买菜，毕竟值不值？

现实上，这场生意业务，是美团做深即时零售生态、巩固焦点壁垒的要害一步。

去年2月，美团CEO王兴召开了一场总监级别以上的内部沟通会。会上，除了了美团焦点营业当地贸易，王兴提出了他作为CEO会更多存眷的三个标的目的，食杂零售是此中之一。

食杂零售，对于应美团的持久任务 “帮各人吃患上更好，糊口更好”，笼罩包括自谋生鲜零售及平台零售营业。此前，快驴、小象、优选等营业都被归并在此。

美团的思绪于在，像日用百货等品类，美团有即时零售平台美团闪购，即美团闪电仓；像生鲜这种强时效性品类，美团采用前置仓模式，即小象超市。

比拟在闪电仓，小象超市所处的生鲜赛道成本高、损耗年夜、盈利难，是个更难做的买卖。生鲜的复购率的凹凸，直接决议用户对于即时配送平台的依靠度，更是美团与其他巨头拉开差距的焦点疆场。

对于在美团而言，这笔收购绝非姑且起意的本钱动作，而是其于生鲜即时零售赛道，颠末战略试错、格式研判后，做出的精准且须要的战略补位。只管小象超市今朝的市场范围尚可，但于华东等区域，小象超市的上风不敷较着，而叮咚买菜的插手，刚好补足这一块拼图。

美团很清晰此刻的牌局。从去年炎天外卖年夜战最先，外卖营业遭到阿里、京东的奇袭，连续进级的即时零售博弈愈演愈烈，美团作为戍守方，拿到更多的筹马才会于这场年夜战中游刃有余。

比拟在餐饮外卖，美团于生鲜赛道的上风不敷较着，特别是就地上玩家都将前置仓作为基建中的主要一环，假如于前置仓范畴丢掉一局，美团戍守的成本必将增长，甚至堕入被动。

美团收购叮咚买菜，是防备，也是进攻。此时再回看美团拿下叮咚买菜这一动作，是一场寻思熟虑的成果。

从残暴的前置仓战役中活下来，叮咚买菜是*个真正意义上跑通前置仓模式的玩家。

2025年三季度，叮咚买菜实现营收66.6亿元人平易近币，创汗青季度最高；净利润0.8亿元人平易近币，持续7个季度实现通用管帐准则尺度下盈利。

这暗地里，除了了发力自有产物，叮咚买菜经由过程全链路数字化举行邃密化运营，年夜幅降低生鲜损耗率。叮咚买菜CTO蒋旭于2025年中接管采访时曾经暗示，叮咚买菜的总体损耗率于1.5%，远低在行业平均程度。

除了了盈利，叮咚买菜还有有“人”。截至2025年9月，叮咚买菜已经于海内运营跨越1000个前置仓，月采办用户数跨越700万。

可以预感的是，这是一场双向匹配的生意业务，暗地里藏着美团深耕生鲜即时零售的久远考量。正如叮咚买菜CEO梁昌霖所言，两边归并是更具远见的决议。

02

生鲜之战难打，美团与叮咚买菜怎样协同？

作为即时零售中最刚需、高频的进口，生鲜赛道是美团及叮咚买菜的兵家必争之地。

于已往的一年中，美团带着小象超市、京东带着京东七鲜、阿里带着盒马，每一一家互联网年夜厂都于生鲜赛道中攻城略地。

年夜厂入局之下，行业范围进一步扩展。按照商务部研究院发布的即时零售行业成长陈诉，2026年我国即时零售范围将冲破1万亿元，估计到2030年，将到达2万亿元，“十五五”时期年均增速将达12.6%。

但市场中的明枪暗箭愈发激烈，疆场的场面地步也愈发凶恶。

率先受到洗牌的是社区团购模式，年夜厂们铩羽而归，创业公司接踵消散，这一赛道终极没剩几个玩家。

但退出社区团购模式的几家年夜厂还有是不想抛却生鲜这块蛋糕，纷纷加码生鲜即时零售赛道。

只管几家企业于线路上各有偏重，例如京东七鲜更偏重前置仓与实体店联合的模式；盒马走的是超市及扣头超市并驾齐驱的线路；美团小象超市则因此前置仓模式为主。

但素质上，几家企业都是于掠取统一批消费者，方针都是要成立多个业态并驾齐驱的模式。

而美团的小象超市虽然于近几年成长迅速，但与其他玩家比拟还没有有显著上风，如今，其快速扩张，并向前置仓+门店+扣头店标的目的努力的用意已经经闪现。

例如去年12月，小象超市于北京开出首家线下门店，该门店的面积约莫为4500平方米，属在年夜店模式。美团旗下的扣头超市欢愉猴，则是于去年8月也开出了首店，根据多家媒体于去年7月时的报导，美团欢愉猴彼时已经签约10家店摆布，装修和装修完待开业的则有4家店，其开端定的开店方针是1000家店。

于前置仓方面，美团也需要扩容。

美团CEO王兴曾经于2025年第三季度财报德律风会中吐露，“咱们拥有近1000家小象超市（前置仓），漫衍于20个都会，咱们将有更多资源投入到小象超市的拓展中，并规划笼罩所有1、二线都会。”

收购叮咚买菜，最主要且直接的价值，就是增补美团的前置仓结构，今朝两边的前置仓收集都较为重大，但结构的区域重合度不高。

小象超市重要集中于北京及深圳，这两个都会孝敬了其50%的单量；而叮咚买菜于长三角地域的渗入率更高，特别是于上海地域有300个前置仓。

除了此以外，想要开线下年夜店的小象超市，也需要强盛的供给链作为支撑。而从2017年就最先结构的叮咚买菜，已经经成立起了完美的供给链系统。

按照叮咚买菜开创人梁昌霖于公然信里的先容，“叮咚这些年成立了很强的供给链能力，85%以上生鲜源头直采，12家自营工场，2家自营农场。”

他也阐发了叮咚与小象超市归并后的三年夜竞争力，“*的商品力，超预期的办事力，及经由过程供给链体系打造的*效率，不会由于归并而消散，反而会于更年夜的平台上阐扬更年夜的价值。”

不管从两边今朝的成长近况，还有是从将来的方针来看，比拟在彼此掠取对于方的保存空间，互助才是最有益的方式。

03

叮咚买菜卖身，一个理性的选择

对于在叮咚买菜的“卖身”，也许有些人会感应惊奇。

这家生鲜电商品牌，现实上已经经跑过了最艰巨的期间，其自2022年以来就实现了盈利，截至今朝，叮咚买菜已经经持续12个季度交出了盈利的成就单。

这患上益在叮咚买菜找到了一条合适本身的线路——抛却盲目扩张，转向精耕细作。

早于2021年，梁昌霖就于财报会上提出了“效率*，适量思量范围”的标语。次年，叮咚买菜又陆续撤出了天津、厦门、成都等多个都会，于2023年的统一期间，叮咚买菜又封闭了重庆、成都的所有站点。

随后，叮咚买菜一边缩小范围，一边用一套数字化体系，于晋升出产补货效率、降低损耗上下了很年夜功夫。

按照36氪的报导，叮咚买菜每一24小时就会对于所有仓的SKU做一次猜测，于参考年夜仓和前置仓的人力和库存后，按照“最小颗粒度”制订出产与补货规划。

供给商拿到采购单后，再经由过程运输体系把货物送至年夜仓，此中部门产物会于年夜仓中出产、打包为标品，再分配到差别的前置仓。

截至2023年末，叮咚买菜实现了前置仓90%的采购都由体系直接完成。就算是极度气候下，体系对于商品猜测的正确率也能连结于85%以上；损耗率已经持久节制于1%-2%。

于互联网年夜厂纷纷加码生鲜即时零售的2025年，叮咚买菜依然没急着扩张。梁昌霖提出了“一寸窄、一千米深”的计谋。

此中，“窄”代表专注生鲜食物，不做所有人的75分，只做少数人的120分；“深”代表不停介入供给链链条。

与此同时，叮咚买菜还有于构造架构长进行了厘革，成立10个自力商品开发事业部，由焦点高管带队，确保每一个品类都能得到技能撑持及资源投入。

叮咚买菜这类持久将SKU数目节制于3000个之内，并审慎扩张的做法，与市场其他玩家的打法不太同样。

与叮咚买菜同样之前置仓模式为主的朴朴及小象超市，最近几年来均于扩品类、扩展单仓面积，从已往一两千款生鲜商品，成长到售卖上万种食物及日百标品。

京东与盒马，一个经由过程七鲜门店成长前置仓营业，推出仓店联合的模式，另外一个于2025年重启了前置仓营业。

两家互联网年夜厂也于2025年连续赛马圈地。截至2026年1月，京东七鲜天下门店总数已经超70家；盒马于2026年1月公布，去年共进入40个新都会；截至2025年12月31日，天下的盒马NB门店数超400家。

于如许的环境下，创业公司不与年夜厂“掰手段”，选择合适本身的路径是明智之举。但于生鲜赛道逐渐演化为年夜厂之战后，单打独斗压力也不会小。

梁昌霖于去年12月就曾经向治理层成员吐露，他感觉海内的生鲜前置仓营业已经经再也不合适创业公司，至公司入场会做患上更好。

是以，他才会于此时带着叮咚买菜转向，追求收购。究竟，叮咚买菜十分困难艰巨盈利，不克不及再次堕入烧钱模式。与美团协同作战，上风互补，多是更理性的选择。

正如梁昌霖所言，美团及叮咚买菜将“放下相向的较劲，转为并肩的同航”。这不仅是叮咚买菜近九年创业故事的迁移转变点，更是即时零售行业从群雄逐鹿走向巨头比拼的标记性事务。暗潮涌动中，一场全新的生态之战已经然打响。

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