首页财产阐发评论投资正文 江苏无锡冲出一家电动两轮车IPO 近日台铃科技向港交所递交招股书拟上市，其为中国第三年夜电动两轮车制造商，2024年收入136亿元，行业竞争激烈，将来成长受存眷。 2026-02-04 16:30 ·格隆汇新股发哥说新股 发哥说新股 AI投资人解读· 台铃科技2024年收入达136亿元，是中国第三年夜电动两轮车制造商，全世界电动轻型交通东西市场第三，市场份额别离为12.7%及5.2%。其产物涵盖电动两轮、三轮车，事迹呈增加趋向。 · 电动轻型交通东西行业竞争激烈，台铃科技产物质量、经销收集治理等方面面对挑战；已往产物分歧规曾经受罚，且发卖依靠经销商。 总结：台铃科技具有必然市园地位与增加潜力，但于竞争情况下面对诸多危害，需存眷产物质量、合规和经销商治理等问题，综合评估其投资价值。内容由AI天生，仅供参考

于短途出行、餐饮配送、快递等“末了一千米”办事中，常常能看到电动自行车、电动摩托车、电动三轮车的身影。

如今，于雅迪控股、爱玛科技、九号公司以后，又有卖“小电驴”的企业打击上市。

格隆汇获悉，近日，台铃科技株式会社（简称“台铃科技”）向港交所递交招股书，拟于中国香港主板上市，联席保荐报酬中信证券和招商证券国际。

台铃科技的产物涵盖电动自行车、电动摩托车和电动三轮车，2024年收入到达136亿元，号称是中国第三年夜电动两轮车制造商。

如今电动轻型交通东西市场环境怎样？没关系经由过程台铃科技来一探毕竟。

01

行业竞争激烈，超9成收入来自经销商

电动轻型交通东西可分为电动两轮车、电动三轮车、其他电动轻型交通东西。

此中，电动两轮车重要包括电动自行车、电动摩托车、电助力自行车及电动滑板车。患上益在机能晋升以和绿色出行政策的撑持，电动两轮车的渗入率连续爬升，已经成为全世界电动轻型交通东西中占比最 年夜的种别。

从财产链来看，中国电动两轮车财产上游为基础质料及焦点零部件，此中电池是价值量最高、技能迭代最快的环节，介入企业有天能、超威、星恒电源等，宁德时代、比亚迪、国轩高科等动力电池巨头也纷纷入场。

中游为整车制造与组装，介入者除了了台铃科技以外，还有有雅迪、爱玛、小牛、九号、绿源、小刀、新日等品牌。

下流为发卖与后市场办事，包括线下重大的品牌专卖店，以和线上发卖渠道。

因为电动轻型交通东西行业激烈竞争，台铃科技需要于产物质量与机能、订价计谋、品牌认知度、经销收集笼罩、营销效果、售后办事系统等方面与竞争敌手较劲。假如没法有用应答竞争敌手的挑战，公司的市场份额可能会受影响。

值患上留意的是，于行业快速增加阶段，年夜量中小型制造商及区域品牌于全世界规模内运营，然而，跟着安全、环保及能效要求的提高，以和渠道开发及品牌设置装备摆设成本的上升，市场份额正加快向具有范围、技能及品牌上风的领 先企业集中。

按收入计较，2024年台铃科技以5.2%的市场份额成为全世界电动轻型交通东西市场的第三年夜介入者，仅次在雅迪控股、爱玛科技。

此中，中国电动两轮车行业相对于集中，2024年台铃科技也是中国第三年夜电动两轮车制造商，市场份额为12.7%。

图片来历在招股书

今朝，台铃科技于中海内地谋划六个出产基地，别离位在无锡、惠州、天津、重庆、贵港和东莞，还有于越南拥有海外出产基地。

公司的车辆由电池、机电和电子节制体系等多个部件组成，此中部门采购自第三方供给商，车辆设计、质料或者出产上的缺陷都可能致使产物妨碍、安全变乱或者分歧规环境。2023年、2024年、2025年1-9月（简称“陈诉期”），五年夜供给商别离占公司响应时期总发卖成本的35.4%、32.7%和32.2%。

值患上留意的是，已往台铃科技的若干产物因分歧规而遭到行政惩罚。假如公司产物质量降落，或者消费者认为公司的产物不安全，可能会影响产物发卖，甚至孕育发生客户投诉、保修索赔、行政惩罚。

据佛山消防，2025年12月全市发生的24起电动自行车火警中，有22起为蓄电池妨碍（热掉控）激发。动怒电动自行车品牌触及爱玛、台铃、路豹、新本冈田、迅跃、凤凰、深远等，动怒蓄电池品牌触及超威、捷为、天丰、天能、星恒、冠宇等。

台铃科技重要经由过程中海内地和海外各地的经销商发卖产物，客户重要为经销商。截至2025年9月尾，公司拥有5597家中海内地经销商和412家海外经销商。

陈诉期内，公司经由过程经销商实现的发卖收入别离占总收入的95%以上，假如没法有用治理经销商，可能会影响其市场体现。

02

过半收入来自电动自行车，2024年毛利率低在爱玛科技、九号公司

台铃科技专注在“长续航电动两轮车”市场，成立了涵盖电动自行车、电动摩托车和电动三轮车的产物组合。此外，公司还有提供电池，作为配件与车辆一同发卖。

截至2025年9月尾，台铃科技提供50款电动自行车车型、38款电动摩托车车型及三款电动三轮车车型。

详细来看，2023年、2024年、2025年1-9月，电动自行车营业为台铃科技孝敬了50%以上的收入，电动摩托车和电池的收入占比均于20%摆布，电动三轮车和其他产物的收入占比很低。

于市场需求上升，以和跟着公司慢慢推出更多高售价电动摩托车产物，台铃科技的产物总体价格有所晋升。

此中，2023年至2025年前三季度，公司的每一辆电动自行车平均售价从1297.2元增长至1393.7元，每一辆电动摩托车平均售价由1468.7元增长至1585.3元。

公司产物的发卖量和每一辆平均售价，图片来历在招股书

于电动自行车和电动摩托车发卖量增长的配景下，近几年，台铃科技的事迹呈增加趋向。患上益在产物平均售价增加和连续优化成本布局，毛利率也有所上升，但其2024年毛利率仍低在雅迪控股、爱玛科技、九号公司这几家偕行。

详细来看，2023年、2024年和2025年1-9月，台铃科技的收入别离约118.8亿元、136亿元、148.4亿元，总体毛利率别离为11.3%、13%、14.6%，对于应的净利润别离约2.86亿元、4.72亿元、8.23亿元。

值患上留意的是，台铃科技于品牌推广与营销方面花了不少钱。2024年公司的发卖和经销开支约6.87亿元，远高在同期2.95亿元的研发用度。

市场范围方面，据弗若斯特沙利文的数据，2024年全世界电动轻型交通东西制造商总收入为2632亿元，估计到2029年将到达5059亿元，2025年至2029年的复合年增加率估计约11.7%，低在2020年至2024年18.3%的复合年增加率。

图片来历在招股书

患上益在合规性改换需求、石墨烯及锂电池的日趋普和（晋升了续航里程及靠得住性）、按需配送及当地糊口办事鞭策的高频利用，以和渠道笼罩及售后撑持的连续优化，近几年中国电动两轮车市场范围呈增加趋向。

按发卖量计较，2024年中国电动两轮车市场范围到达5730万辆，估计到2029年将到达8280万辆，估计2025年至2029年的复合年增加率约6.2%。

此外，中国品牌正加快从产物出口向品牌引领的海外扩张转型，于东南亚、欧洲等市场，依附强盛的成本竞争力及快速的市场相应能力，市场份额连续晋升。据弗若斯特沙利文的数据，2024年中国品牌于海外电动两轮车市场的份额到达15.1%，估计到2029年将晋升至20.8%，这也象征着出海存于时机。

03

兄弟联手创业，江苏无锡冲出一家IPO

台铃科技总部位在江苏省无锡市，其前身台铃科技成长有限公司建立在2018年，并于2021年改制为株式会社。

截至2025年9月尾，公司拥有5877名全人员工，此中，发卖、出产、治理、研发职员的占比别离约38%、38%、14%、10%。

股权布局方面，截至2026年1月21日，结合开创人孙木钳、姚立、孙木楚、孙木钗直接和间接行使公司合计89.91%投票权，为控股股东。此中，孙木钳为孙木楚的胞兄、孙木钗的堂兄。

此外，上汽集团持股的申祺利纳、及润创业、常耀、交控招商、路威天穹等均为公司股东。

治理层方面，今朝，62岁的孙木钳担当公司董事长兼履行董事，他自公司建立以来一直担当董事，并自2023年4月起担当董事长，重要卖力公司出产举措措施治理、企业文化成长、当局瓜葛维护和企业社会责任执行。

履行董事兼总裁姚立57岁，重要卖力公司成长战略、品牌治理、法令和合规事项、进步前辈技能摸索和ESG相干事项。他1990年7月得到河南开放年夜学工业企业治理年夜专文凭学位，还有在2013年11月于深圳清华年夜学研究生院完成高级企业治理总裁课程。

总司理兼履行总裁孙木楚55岁，重要卖力履行和落实董事会的计谋和决议计划，并监视技能研发、产物质量以和本集团的总体境表里营销。

履行董事兼高级副总裁孙木钗49岁，重要卖力制订公司的海外成长战略及营业规划，监视海外营业的运营和体现。孙木钗2009年经由过程函授进修得到中国汕尾职业技能学院汉语教诲年夜专学位。

本次赴港IPO，台铃科技拟召募资金用在晋升产能，重要触及设置装备摆设和扩张制造基地以和采办和安装相干装备和举措措施；加强发卖和经销收集；研发勾当和产物矩阵的进级；品牌推广和营销勾当，以提高品牌知名度；用在数字化举措；营运资金和一般企业用途。

总体而言，于我国电动两轮车市场范围扩展，以和行业集中度晋升的配景下，台铃科技的市占率已经跻身行业前列，但于激烈的竞争中，面临雅迪、爱玛的渠道与品牌压抑，以和九号等新权势的智能化打击，其持久竞争力亟待加固。将来公司可否打造更多高端产物来晋升价格，以和经由过程出海来增厚事迹，格隆汇将连续存眷。

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