首页财产阐发评论投资正文 零食行业年夜洗牌 2025年量贩零食行业要害词为“整合”。行业增加迅速但面对悖论，头部企业上市，将来竞争将缭绕盈利、市场分层和财产链主导权睁开。 2026-02-04 09:55 ·微信公家号：一视财经东阳 东阳 AI投资人解读· 2025年我国量贩零食行业门店同比增加超30%，发卖范围有望达2200+亿元，行业进入整合洗牌期。其以“薄利多销”模式分走传统渠道份额，焦点竞争力于在供给链。 · 头部企业面对“范围不经济”与加盟商盈利危机；向生鲜等范畴拓展挑战年夜；上市后需晋升盈利质量等。 总结：该行业增加迅速但面对挑战，头部企业于扩张同时需解决盈利与效率问题，存眷其于新范畴拓展和本钱市场体现，综合评估投资潜力与危害。内容由AI天生，仅供参考

假如用一个年度要害词来界说2025年的量贩零食行业，那即是“整合”。

“2.2元的可乐，1.8元的薯片，8元两桶的泡面”。这不是超市的特价海报，而是一家量贩零食店里，最平常不外的标价。

2025年，跨越4.5万家量贩零食店肆，正以这类简朴粗鲁的数字，连续打击着消费者的价格认知，并重塑着中国的零食邦畿。

于其暗地里，零食行业走过野蛮生长的草泽时代，站于了从范围扩张转向价值深耕的十字路口。

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第 一部门：拐点

据中信证券估算，2025年，我国量贩零食行业门店同比增加超30%至5.6万家，行业发卖范围有望到达2200+亿元。这不仅象征着增加，更预示着传统渠道行将迎来拐点。

而不为人知的是，这场迁徙并不是一挥而就。量贩零食行业于迎来本身的发作期以前，曾经履历了漫长的冬眠。

2010年，首家品牌“妻子年夜人”于浙江建立，被视为零食量贩店的雏形。随后的十五年间，行业履历了“硬扣头”加持的区域扩张，才迎来202二、2023年天下性发作，并迅速进入本钱主导的整合洗牌期。

2023年11月，行业迎来标记性整合——“零食很忙”与“赵一鸣零食”归并为“鸣鸣很忙集团”，与整合了“好想来”等品牌的“万辰系”形成为了“双寡头”格式。

至此，行业的竞争主轴，已经从初期的范围扩张，完全转向效率与盈利的比拼。

眼下，量贩零食店的狂飙，并不是简朴的品类增加，而是用一种更高效的零售范式，分走了传统渠道的蛋糕。

华夏证券深度阐发指出，比拟传统渠道，零食量贩是一种“加价率较低”的“薄利多销”模式。按照中国谋划报的查询拜访，传统年夜型商超如沃尔玛的加价率至少为80%，一般商超至少60%，经销渠道的加价率为40%，零食量贩当前的加价率是36%以致更低。

价格竞争力的泉源，于在供给链的质变。它经由过程“工场—总仓—门店”的极短链路，剔除了了多级经销商，实现了最扁平的供给链治理。

这一底子性的效率上风，正鞭策行业进入全新阶段。华泰证券的研究将当前界说为“3.0时代”，象征着行业已经超过“赛马圈地”的拓店阶段，竞争的焦点，正从门店数目的简朴叠加，转向单店盈利质量、供给链纵深及全品类运营能力的综合较劲。

PART 02

第二部门：悖论

然而，鲜明的寡头数据之下，潜伏着行业最底子的内生悖论。这个悖论的焦点于在，驱动初期增加的统一种逻辑——以范围换取效率，于竞争饱及的今天，正反过来侵蚀增加的根底。这集中表现于两个层面：

第 一，是“范围不经济”的增加陷阱。

为了阻断敌手及抢占份额，头部企业采纳了极 致的“门店加密”计谋。鸣鸣很忙从第1万家店到冲破2万家，仅历时约15个月，速率堪比巅 峰期的瑞幸与蜜雪冰城。这类物理收集的疯狂重叠，并未开拓新市场，而是致使客源于品牌内部被猛烈分流。

后果直接表现于单店效率的掉速上。雪球显示，鸣鸣很忙的平均单店月收入，已经从2024年的约31.36万元微降至2025年上半年的30.07万元。范围的膨胀，没有带来期待中的范围经济，反而激发了单店产出的体系性摊薄。行业就像堕入一个怪圈：不开新店，份额不保；开了新店，却稀释自身基本盘。

第二，是根底的松动，这也是加盟商生态的遍及疲态。

量贩零食的万店帝国，险些彻底由加盟商驱动，其占比超99%。然而，支撑这座年夜厦的无数个别，正面对盈利危机。

起首是盈利菲薄单薄。据加盟商测算，于当前的房钱、人力成本下，单店月业务额需到达30万元才能委曲涉及盈亏均衡线。但年夜大都门店已经没法到达这一门坎。

其次是回本无期。行业的平均回本周期，已经从初期的12-24个月，拉长至2-3年。更有甚者，于激烈竞争区域，吃亏让渡门店的环境已经不鲜见。

让加盟商无力的是，品牌方为寻求整体GMV增加，往往取缔或者弱化区域掩护，致使加盟商最 年夜的竞争敌手可能就是五百米外新开的“兄弟店”。他们堕入了与本身人争取有限客流的内卷之中。

这类遍及的盈利困境，正于摆荡整个贸易模式的根底。假如年夜量加盟商没法得到可连续的回报，品牌的扩张收集及办事质量将无从谈起。增加的故事，蜕变为一场侵蚀基本盘的内卷。

PART 03

第三部门：突围

面临增加与盈利的两重拷问，头部企业试图挤出利润。这场突围沿着三条高危害的路径睁开。

“向上游要毛利”，这是晋升盈利能力的终 极谜底。行业共鸣是，必需将高毛利的白牌与自有品牌SKU占比晋升。

今朝，头部企业自有品牌的毛利率可达30%-50%，远超9%-12%的综合毛利率。鸣鸣很忙的麻酱味素毛肚单品年销近10亿件，已经验证爆款自有品牌的威力。将来的要害于在，可否转向具有产物研发及差异化能力的真正品牌设置装备摆设。

当向上要利润面对瓶颈，向外要增加便成为一定选择。为晋升客单价、分摊固定成本并吸引更广泛客流，向生鲜、日百、短保食物扩大已经是行业明牌。万辰集团操持“万市年夜集”，鸣鸣很忙也正于鞭策“赵一鸣零食”向“3.0省钱超市”转型。然而，这条路的挑战呈指数级上升。

于开源以外，撙节被做到了极限。已经有存货周转天数约11天被视为极 致效率，而竞争已经伸张至算法的更深层。从AI智能补货到物流路径优化，方针是将物流用度率尽可能压低。

当内部的利润、界限与效率之战热火朝天时，行业两年夜巨头已经睁开本色的步履。2026年1月20日，内地连锁零食商“零食很忙”与“赵一鸣零食”的母公司鸣鸣很忙（01768.HK）已经启动全世界发售，估计在1月28日于港交所主板挂牌上市，行将成为港股“量贩零食第 一股”。万辰集团已经在2025年9月正式递交港股上市申请，方针2026年第 一季度于港交所主板挂牌，实现“A+H”两重上市。

PART 04

第四部门：深海

将来，量贩零食行业已经驶入一片全新的海疆，竞争将缭绕三个环环相扣的维度睁开，配合界说行业的终 极形态。

跟着鸣鸣很忙叩开本钱市场的年夜门，纯真的万店范围及GMV增速再也不能支撑估值。本钱市场将用放年夜镜审阅其盈利质量、加盟商康健度、现金流等内素性指标。上市带来的融资窗口期，素质是留给企业从速率转向效率、从“流量收割”转向“价值深耕”的有限时间。

跟着市场集中度连续晋升，年夜量缺少怪异 供给链上风及稳健盈利模子的中小品牌将被挤出牌桌。行业可能从“双寡头”进一步走向“一超多强”。同时，竞争将于差别维度分层：巨头于全品类及天下市场厮杀；区域品牌依附当地化供给链及矫捷计谋于细分市场求生。终极，行业将形成条理分明的不变生态。

从更深条理来看，是财产链主导权的转移。量贩零食行业正于重塑整个零食财产链的价值分配，直至界说出产。由于量贩零食连续的低价压力，正不停向上游品牌商及工场通报，这可能致使两种久远成果：一方面倒逼制造端举行极 致的效率与成本立异；另外一方面也可能侵蚀财产链的总体利润池，减弱研发与品质投入，堕入“低质低价”的轮回。传统零食企业如盐津铺子、喷鼻飘飘等，已经纷纷建立专门团队，为量贩渠道推出定制化产物。这象征着，渠道商不仅是于“卖货”，更最先反向介入甚至主导“造货”，其脚色与职位地方正于悄然改变。

这场效率革命，量贩零食行业用极 致的低价重塑了万亿市场，却也将本身锁入“增加”与“盈利”难以分身的悖论。向上游要利润、向界限要增加、向数据要效率——每一一条突围之路，都通向更艰巨的深海。

2025年，量贩零食行业执笔写下名为“整合”的年度要害词，其启迪于在：当“倾覆”完成，“倾覆者”该怎样逾越本身创造的法则？

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