首页财产阐发评论投资正文 天津冲出一家工业呆板人IPO 近日天津阿童木呆板人向港交所递招股书拟上市，其产物收入增加但净利润曾经持续两年吃亏，焦点产物并联呆板人市场容量小，行业竞争激烈。 2026-02-02 14:23 ·格隆汇新股发哥说新股 发哥说新股 AI投资人解读· 阿童木呆板人专注工业呆板人研发等，产物涵盖四年夜系列。2023-2025年前三季度收入增加，2025年前三季度扭亏为盈，于全世界并联呆板人制造商中排名第二。 · 行业竞争激烈，焦点产物并联呆板人市场容量小；公司处在拓展阶段，连续投入研发，面对营运资金受限定危害，产物平均售价下滑。 总结：该公司产物有增加趋向与市园地位，但面对市场竞争、资金压力等危害，需存眷其技能转化盈利能力和份额变化。内容由AI天生，仅供参考

智能制造海潮囊括制造业，叠加劳动力成本布局性爬升，工业呆板人成为替换反复性、劳动密集、高危工种的焦点抓手，为企业提效降本的价值愈发凸显。

于呆板人赛道本钱热度连续爬升的配景下，又有企业打击IPO。格隆汇获悉，近日，天津阿童木呆板人株式会社（简称“阿童木呆板人”）向港交所递交招股书，拟经由过程18C章程于主板上市，华泰国际为其独 家保荐人。

阿童木呆板人专注在高速率、高靠得住性工业呆板人的研发、出产、发卖与办事，产物涵盖并联呆板人、高速SCARA呆板人、重载协作呆板人、具身智能呆板人四年夜系列，下流运用在食物饮料、日化、制药、新能源、3C和汽车等多个行业。

如今工业呆板人市场环境怎样？没关系经由过程阿童木呆板人来一探毕竟。

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约5成收入来自并联呆板人，净利润持续两年吃亏

按机械布局划分，工业呆板人重要可分为多枢纽关头呆板人、SCARA呆板人、并联呆板人、协作呆板人。

阿童木呆板人于并联呆板人范畴具有上风，其并联呆板人产物于2013年最先孕育发生收入，而呆板人解决方案于2020年孕育发生收入，重载协作呆板人、高速SCARA呆板人、具身智能呆板人别离于2023年、2024年、2025年孕育发生收入。

此中，并联呆板人是一种采用并联机构设计的工业呆板人，擅长履行对于节奏要求苛刻的轻量物品高速拾放、分拣、摆列与周详操作，是公司的焦点产物，运用在食物饮料、日化、制药等多个行业。

高速SCARA呆板人是一种圆柱坐标型工业呆板人，擅长履行高速、高精度的平面拾放、周详装置和点位操作使命，产物线卡位新能源、3C等高发展赛道，是公司跨行业范围增加的焦点战略产物。

重载协作呆板人是一种多枢纽关头型工业呆板人，擅长履行中年夜型物料的快速搬运、精准码垛、重型装置和人机协同功课使命，适配食物饮料、医药等行业。

阿童木呆板人还有于2025年6月推出首 款具身智能呆板人原型机。将来，公司将进一步结构具身智能相干焦点技能与高价值场景产物，包括具身智能呆板人编程平台和感知体系、太空情况高靠得住性呆板人、特种行业专用呆板人等。

详细来看，2023年、2024年、2025年1-9月（简称“陈诉期”），公司60%以上的收入来自呆板人本体，此中并联呆板人孝敬了约5成收入，占比力年夜；呆板人解决方案的收入占比于30%摆布。

按产物和解决方案类型划分的收入明细，图片来历在招股书

近几年，患上益在呆板人产物的扩张、客户群和海外销量的增长，阿童木呆板人的收入呈增加趋向，加之范围经济效应，毛利率也有所晋升，但其仍处在拓展营业阶段，且需要连续投入研发，2025年前三季度净利润才扭亏。

2023年、2024年及2025年前三季度，阿童木呆板人的收入别离约0.93亿元、1.35亿元、1.57亿元，毛利率别离为17%、22.8%、28.9%，对于应的净利润别离约-3925.3万元、-4706.8万元、93.8万元。

呆板人行业具备运营周期长、前期资金投入高的特色。陈诉期内，公司的研发开支别离约1940万元、2980万元、1440万元，且连续录患上谋划现金流出，可能面对营运资金受限定的危害。

值患上留意的是，面临日益激烈的市场竞争，也为了增长销量，阿童木呆板人调解了产物订价。陈诉期内，其并联呆板人、高速SCARA呆板人和重载协作呆板人的平均售价均有所下滑。

公司部门呆板人产物的销量和平均售价，图片来历在招股书

02

行业竞争激烈，焦点产物市场容量相对于较小

工业呆板人行业上游为基础质料、焦点零部件和软件供给商，介入企业包括拓普集团、三花智控、绿的谐波、双环传动、中鼎力大举德、汇川技能、固高科技等。

此中，上游原质料包括高机能合金、碳纤维复合质料、稀土永磁、半导体、电子元件等质料，焦点零部件涵盖电子硬件（芯片、PCB等）、节制器、减速器、传感器、履行器和驱动体系（机电、驱动器、编码器），软件及算法包括及时操作体系内核、仿真东西、工业通讯框架、通用人机界面(HMI)等。

中游为工业呆板人制造商和体系集成商，呆板人制造商处在焦点职位地方，整合上游投入以举行尺度化呆板人平台的研发、制造和迭代。介入企业除了了阿童木呆板人以外，还有包括特斯拉、优必选、埃斯顿、拓斯达、埃夫特、国际“四各人族”(发那科、ABB、安川、库卡)等。

下流终端运用重要涵盖消费品、食物饮料、制药、3C、新能源和汽车制造等范畴。

阿童木呆板人的供给商重要包括减速器、机电、碳纤维管和铝轴这种组件供给商，数控机床、钣金切割装备等装备供给商。陈诉期内，公司来自五年夜供给商的采购金额别离占采购总额的24.4%、22%和24.3%。

其客户来自食物饮料、日化、制药、新能源、3C和汽车等行业，产物除了了于海内发卖外，还有销往东亚、东南亚、中东、欧洲及北美等海外市场。

值患上留意的是，因为主动化出产线的更迭周期较长，只要现有装备仍能正常运转并连结经济效益，部门客户可能会持久沿用。是以，潜于客户可能推延改换采购规划，致使采购周期延迟且低在预期，进而减弱对于公司产物的需求。

市场范围方面，2024年全世界和中国工业呆板人出货价值别离约1013亿元、466亿元，同期，中国于全世界工业呆板人出货价值中的份额为46%。

将来，于智能制造连续深化、连续的劳动力成本压力、更多行业加快主动化进级之下，工业呆板人市场有望连续增加。估计到2029年，全世界和中国工业呆板人出货价值别离到达约1809亿元、888亿元，估计2024年至2029年的复合年增加率别离约12.3%、13.8%。

资料来历：弗若斯特沙利文阐发和预估，图片来历在招股书

值患上留意的是，2024年全世界和中国并联呆板人出货价值别离约44.68亿元、10.32亿元，市场容量相对于较小，于工业呆板人市场的占比很低，而同期阿童木呆板人过半收入来自并联呆板人范畴。

2024年全世界和中国并联呆板人、SCARA呆板人、协作呆板人的组合市场别离约222亿元、60亿元，估计2024年至2029年的复合年增加率别离约19.1%和23.8%。

全世界工业呆板人市场竞争激烈，阿童木呆板人需要与跨国企业、成熟的海内制造商以和新兴技能公司竞争，特别是成熟的市场介入者不仅经验更富厚，还有拥有更雄厚的资金实力来研发，以和更强盛的营销资源来推广产物。将来假如行业竞争加重，可能会影响公司的利润率和市场份额。

据弗若斯特沙利文，按全世界出货量来算，2024年阿童木呆板人于全世界并联呆板人制造商中排名第二，市场份额为4.8%；于中国并联呆板人制造商中排名第 一，市场份额为12.3%。同时，公司于中国的高速呆板人制造商中排名第二，市场份额为7.6%。

03

天津年夜黉舍友联手创业，深创投、遐想基金入股

阿童木呆板人总部位在天津经济技能开发区，其前身辰星（天津）主动化装备有限公司建立在2013年，由刘松涛、宋涛创建，并于2025年9月变动为株式会社。

股权布局方面，截至2026年1月19日，据一致步履人士和谈，刘松涛有权行使公司约33.99%的投票权，而刘松涛、宋涛、辰星伙伴、辰星挚友、辰星兄弟和杨隽雯一致步履，为单一最 年夜股东。

此外，红土创客、深创投、遐想基金、杨浩涌、国中私募、宁波海达等均为公司股东。

治理层方面，公司董事长、履行董事兼首席技能官刘松涛本年38岁，他2010年得到天津年夜学机械设计制造和其主动化学士学位和南开年夜学金融学学士学位，并于2013年得到天津年夜学机械工程硕士学位。硕士卒业后创建阿童木呆板人，并一直担当首席技能官，还有于2024年5月起担当深圳年夜学电机与节制工程学院外聘导师。

履行董事兼总司理宋涛也是38岁，他2010年得到天津年夜学机械设计制造和其主动化学士学位和南开年夜学金融学学士学位，并于2013年得到北京航空航天年夜学机械工程硕士学位。宋涛与刘松涛配合创建阿童木呆板人，并任高管。

本次IPO，公司拟召募资金用在连续研发，设置装备摆设多功效总部和晋升产能，海外营业拓展和品牌成长，用作营运资金和其他一般公司用途。

总体来看，于工业呆板人行业连续成长的配景下，近几年阿童木呆板人的收入呈增加趋向，但其焦点产物并联呆板人市场容量较小，且产物平均售价呈下滑趋向。将来公司可否打停业品布局的枷锁束缚，将技能上风转化为连续的盈利能力，于激烈的市场竞争中守住并扩展市场份额，格隆汇将连续存眷。

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