首页财产阐发评论投资正文 列队等上市，贸易航天「六小龙」实力几何？ “2026年将是贸易航天成长历程中的要害之年，至少会有一家贸易航天公司会霸占火箭的可收受接管技能。以后就是可收受接管火箭的再使用，终极实现贸易火箭的彻底收受接管再使用。”上述人士称。 2026-02-02 11:36 ·微信公家号：钛媒体饶翔宇 饶翔宇 AI投资人解读· 贸易航天是2026年二级市场热门，相干指数与ETF颠簸年夜。多家公司列队上市，其新型火箭规划2026年首飞或者实验，有望冲破运力瓶颈。蓝箭航天押注液氧甲烷，天兵科技选液氧火油；中科宇航、银河动力等走固液双线，先靠固体火箭拿定单，再研发液体火箭。 · 行业竞争激烈，技能冲破存于不确定性；贸易航天公司盈利能力衰，存于资金压力。 总结：贸易航天公司各有技能线路与成长计谋，2026年若技能冲破，将打开发展空间，但投资需存眷竞争与资金危害，建议联合市场与行业远景综合评估。内容由AI天生，仅供参考

贸易航天，无疑将是2026年二级市场上的最 年夜热门之一。

2026年头至1月12日，申万二级行业指数“航天设备Ⅱ”年内涨幅达37.01%，领跑所有行业。同时，贸易航天相干ETF也团体发作，多只产物涉及涨停。以后，该板块又呈现显著回调，例如“航空航天（中信）指数”于7个生意业务日下跌13.71%。

巨年夜的颠簸中，是市场各方对于在贸易航天成长预期的比武。也是以，正于列队等上市的贸易航天公司，成了二级市场存眷的绝 对于核心。

公然资料显示，今朝有明确IPO进展的贸易航天公司有五家，别离为蓝箭航天、中科宇航、天兵科技、银河动力以和星际荣耀。此外，东方空间方面则暗示，“正紧锣密鼓推进上市筹办事情，将来择机思量申报科创板。”

行业遍及预期，这些公司的新型年夜运力、可反复利用火箭规划于2026年举行首飞或者要害收受接管实验。技能上的本色性冲破将极年夜减缓当前“星多箭少”的运力瓶颈，为整个行业打开发展空间。

而这一切发生以前，列队等上市的贸易航天“六小龙”到底实力几何，他们的技能线路又有何差异呢？

纯液体火箭阵营：

相似的技能线路，差别的降本节拍

蓝箭航天及天兵科技，是贸易航天“六小龙”中，唯二走纯液体火箭技能落线的。

比拟在固体火箭，液体火箭的动力焦点布局更为繁杂，它重要由推力室、推进剂供给体系及策动机节制体系等组成。

此中，推进剂供给体系卖力将贮箱中的燃料及氧化剂切确地运送到燃烧室；燃料及氧化剂经由过程喷注器进入燃烧室后，于那里雾化、混淆并猛烈燃烧，将化学能转化为高温高压燃气的热能及动能。

高温燃气随后经由过程拉瓦尔喷管（一种先紧缩后扩张的喷管）加快到超音速喷出，火箭由此得到巨年夜的反作用推力。

不外，于纯液体火箭阵营中，蓝箭航天及天兵科技选择了差别的技能路径及成长计谋。

蓝箭航天押注液氧甲烷的技能线路，并试图“一步到位”实现火箭的收受接管再使用。

液氧甲烷具备清洁（燃烧产品无积碳）、成本低（甲烷价格约为火油的1/3）、易在收受接管复用等上风 。朱雀三号火箭不仅对准年夜运力，更焦点的方针是霸占可反复利用技能，致力在将每一千克发射成本降至2万元如下，以实现持久可连续的低成本太空运输 。

与蓝箭航天差别，天兵科技则选择了液氧火油线路，重要上风于在技能成熟度高、供给链完美且策动机成真相对于较低 。

天兵科技的主打产物天龙三号，是我国贸易航天首 款年夜型液体运载火箭，近地轨道运力达17-22吨，机能对于标SpaceX的猎鹰9号，旨于以超年夜运力快速满意当前国度卫星互联网星座（如“国网星座”、“千帆星座”）的密集组网需求 。

此外，于降低火箭发射成本上，天兵科技并未寻求可收受接管火箭的“一步到位”，而是选择范围化与可收受接管的并行成长。

今朝，天兵科技已经具有年产50发天龙系列液体火箭和近500台天火系列火箭策动机的能力。天兵科技相干卖力人估算，天龙三号范围化量产实现后，不收受接管的成本已经经与猎鹰9处在统一程度，可反复技能将进一步降低成本。

固液双线阵营：

固体火箭拿定单，液体火箭寻冲破

蓝箭航天及天兵科技以外，贸易航天“六小龙”剩下的四家公司，于贸易路径的选择上则采纳了更为守旧的路径。

今朝，中科宇航、星际荣耀、东方空间、银河动力都有着各自成熟的固体火箭产物。

此中，中科宇航旗下的“力箭一号”固体火箭致力在实现如航班般按时、高密度的“航班化发射”办事。今朝，“力箭一号”已经经乐成发射十一次，将84颗卫星送入太空，入轨载荷总质量超11吨，于平易近商火箭发射办事市场据有率位居第 一。

同时，中科宇航也于踊跃摸索可反复利用液体火箭技能。该公司旗下的力箭二号定位为中年夜型液体运载火箭，以可反复利用技能为焦点，规划于2026年完成首飞。

“今朝中科宇航固体火箭的发射报价约为每一千克6万至7万元。”

中科宇航董事长兼总裁杨毅强暗示，跟着技能迭代，将来中科宇航力箭二号液体火箭依附可反复利用技能、更优的推进剂成本和布局优化等上风，发射成本有望降至每一千克2万多元，靠近国际主流低成本程度。

据证监会公然刊行教导公示体系显示，中科宇航已经完成IPO教导事情。自2025年8月到2025年12月，中科宇航开展了两期教导事情，教导用时五个月。

与中科宇航近似，银河动力的焦点竞争力也于在其成熟的范围化火箭发射能力。

银河动力建立在2018年，是海内第 一家实现火箭量产、高密度发射并贸易化的平易近营贸易火箭企业。

截至今朝，银河动力已经为27家客户将85颗贸易卫星送入预定轨道，创下海内平易近营火箭企业发射次数、办事客户数、发射卫星数、不变乐成率等多项第 一，其火箭乐成发射次数占到了海内平易近营火箭行业总乐成发射次数的51.3%。

除了了已经投入利用的“谷神星一号”固体火箭，银河动力正攻关“智神星”系列可反复利用液体火箭。此中，智神星一号已经完成总装测试，行将首飞；而运力更强的智神星二号（低轨运载能力达30吨）也于快速研制中，旨于办事在将来年夜型卫星星座的组网需求。

星际荣耀的产物序列则以“双曲线”系列火箭为主。

此中，双曲线一号是小型固体运载火箭，曾经在2019年景功首飞，实现了中国平易近营运载火箭零的冲破 。今朝星际荣耀的成长重点已经转向液体火箭，双曲线三号是中年夜型可反复利用液体运载火箭，利用液氧甲烷推进剂，规划履行初次“入轨+海上收受接管”飞行使命 。

星际荣耀今朝仍处在上市教导期，并在近期更新了教导进展 。其教导事情早于2020年12月已经存案，但相较在同期的蓝箭航天（已经问询）及中科宇航（教导完成），进度稍缓 。

末了，则是还没有正式提交IPO申请的东方空间。

东方空间选择先以技能相对于成熟、可快速实现贸易发射的固体火箭（引力一号）打开市场，解决当前“星多箭少”的运力瓶颈，同时并行研发可收受接管、低成本的年夜型液体火箭（引力二号），为将来成长结构。

今朝，“引力一号”运载火箭已经在2025年10月完成第二次乐成发射，并规划进入常态化贸易运营。

东方空间夸大经由过程一站式海上发射能力来冲破发射工位稀缺的限定，并规划经由过程自立化、批量化出产将“引力二号”的发射成本压降至2万元/千克如下，这一价格有望低在SpaceX的猎鹰9号。

可以看到，与蓝箭航天及天兵科技差别，选择固液火箭双线成长的贸易航天公司，基本都是先经由过程成熟的固体火箭承揽卫星定单，然后并行研发可收受接管、低成本的年夜型液体火箭。

这类“沿途下蛋”的贸易化路径，对于在今朝盈利能力较弱的贸易航天公司而言，不掉为一种合理的战略选择。

2026，贸易航天将现“技能拐点”

“2026年，跟着火箭技能的向前推进，可收受接管火箭产物将成为可能。”

一名业内子士对于笔者暗示，2025年，朱雀三号及“国度队”长十二号甲均实现了发射乐成。不外，两次使命都未能实现收受接管，但都获取了火箭真实飞行状况下的要害工程数据，为后续发射、子级靠得住收受接管奠基了主要基础。

今朝，银河动力旗下的智神星一号可反复利用液体运载火箭主策动机CQ-50完成为了跨越10000s累积试车，实现了32%-105%年夜规模变推能力的庞大冲破。同时，公司接踵完成为了智神星一号火箭二子级动力体系试车与一子级七机并联海上平台试车，该箭型的年夜型地口试验宣告周全收官。

银河动力暗示，将以2026年“智神星一号”中年夜型可反复利用液体运载火箭的首飞及贸易化运营为新出发点，同期鞭策“智神星二号”年夜型可反复利用液体运载火箭的研制事情，打造笼罩全运力、具有范围化低成本运营能力的太空运输系统。

除了此以外，力箭二号、天龙三号、朱雀三号等多款中型液体火箭也将举行首飞或者收受接管实验，可反复利用技能有望取患上本色性冲破。

此中，朱雀三号于型号研制上分“三步走”：第 一步要固化收受接管技能，力争2026年实现火箭（一级）的返回，而且实现复飞；第二步是转入批产的运营，依托酒泉两个工位及无锡、嘉兴两座总装厂房，形成年产30发，年发保底20发、力争30发的出产及发射能力，方针是十五五时期能实现批量的出产及发射。

第三步，则是开展朱雀三号甲的研制，并行启动海上平台、返场、塔架等多种收受接管模式摸索，同步换装100t级天鹊B系列策动机，进一步晋升火箭范围和机能，收受接管运载能力晋升至18t，提供矫捷、低成本、快相应运载选择。

此外，为顺应贸易航天高频次、快相应的特色，新建的火箭发射场正朝着高效化及低成本运营的标的目的成长。

例如，海南贸易航天发射场采用的“三平”模式（程度组装、程度测试、程度转运），能年夜幅缩短发射周期。山东的东方航天港则是我国首 个贸易航天海上发射母港，实现“前港后厂、制发一体” ，火箭从出厂到转运上船仅需 2 小时，发射全流程于6千米半径内完成。

数据显示，已经投入利用的贸易发射场：包括海南贸易航天发射场、文昌航天发射场及山东的东方航天港（海上发射母港）等。将来的增加点：浙江宁波、四川凉山、广东阳江等地的新发射场项目正处在准备成长阶段。

“2026年将是贸易航天成长历程中的要害之年，至少会有一家贸易航天公司会霸占火箭的可收受接管技能。以后就是可收受接管火箭的再使用，终极实现贸易火箭的彻底收受接管再使用。”上述人士称。

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